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　　上海機(jī)電發(fā)布2014年中報(bào)，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.36億元，同比上升8.05%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.61億元，同比增長(zhǎng)62.35%。

　　 評(píng)論

　　 電梯業(yè)務(wù)增速下降，但未來(lái)或保持穩(wěn)定。電梯業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)上升8%。受公共設(shè)施、出口業(yè)務(wù)等需求拉動(dòng)，全年仍會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中安裝、維保收入占比提高到21%。未來(lái)在維保收入支撐下，電梯業(yè)務(wù)或?qū)⒊掷m(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　 虧損加速剝離，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)

　　 印包業(yè)務(wù)收入下滑4%，其中印包公司虧損0.3億元，美國(guó)高斯虧損1.1億元。目前已開始剝離印包公司資產(chǎn)，其他虧損業(yè)務(wù)繼續(xù)分離存在一定概率。

　　 由“貿(mào)易”轉(zhuǎn)“生產(chǎn)”，與納博合作邁開實(shí)質(zhì)一步。上海納博傳動(dòng)收入0.4億元。預(yù)計(jì)2016年減速器工廠將年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)，2020年將提高到20萬(wàn)臺(tái)。目前RV減速器售價(jià)在1.2萬(wàn)元左右，按照1萬(wàn)元/臺(tái)計(jì)算，2016年減速器公司收入將達(dá)到10億元，2020年將達(dá)到20億元。隨著我國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，機(jī)器人業(yè)務(wù)未來(lái)有望成為公司新的核心增長(zhǎng)極。

　　 毛利水平穩(wěn)中有升，未來(lái)機(jī)器人業(yè)務(wù)提升盈利能力。上半年公司毛利率為21%，同比增長(zhǎng)約一個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)器人業(yè)務(wù)毛利率為44%，遠(yuǎn)高于目前整體毛利率，未來(lái)隨著該領(lǐng)域收入規(guī)模擴(kuò)大，將提升整體盈利水平。

　　 發(fā)展戰(zhàn)略逐步清晰，后續(xù)整合值得期待。“電梯+機(jī)器人”新增長(zhǎng)模式逐步清晰。此外，未來(lái)進(jìn)行國(guó)企改革、外延擴(kuò)張等資本運(yùn)作可能進(jìn)一步打開增長(zhǎng)空間。