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中遠在希臘遭遇黑天鵝 警示“走出去”風險

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2015-02-03來源:百度百家作者:余豐慧

  據路透社報道,希臘新政府27日宣誓就職當天叫停了該國最大港口比雷埃夫斯港口(Piraeus)的私有化計劃,該港口曾被視為希臘最成功的私有化案例,其多數股權原本將出售給中國國企(1月28日 新浪財經)。

  這家企業是中國中遠集團的交易(以下簡稱中遠)。希臘激進左翼聯盟(Syriza)勝選組閣后,負責航運的副部長Thodoris Dritsas向路透社表示,將中止上屆政府啟動的向中方出售港口股權的進程,希臘新一屆政府將根據希臘人民的利益重新審核同中國中遠集團的交易。

  背景是在2008年金融危機后,希臘主權債務危機爆發后,歐洲央行、歐盟、國際貨幣基金組織三家馬車與希臘達成了債務和私有化協議特別是財政緊縮募資協議,其中包括去年希臘政府選中中遠集團及其它四家競標者作為Piraeus港口管理局67%股份的最后潛在買家。有約束競標原定于本月底之前提交。這屬于希臘財政緊縮私有化募集資金的一部分舉措。如果前政府在此次選舉中連任的話,比雷埃夫斯港口(Piraeus)的私有化計劃將會繼續進行,中遠將會徹底完成收購控股計劃。

  黑天鵝事件還是發生了。反緊縮的希臘激進左翼聯盟(Syriza)勝選后,一切都變了,投資希臘風險接踵而來了。希臘新政府已經要求取締緊縮措施,重新談判債務協議,并有可能要求徹底推翻希臘此前與三駕馬車簽訂的國際援助貸款協議。新政府一意撕毀此前與國際社會的協議可能性大增。希臘政府的更迭使得歐元區經濟政治不確定性風險大增。

  沒想到的是竟然直接涉及到了中國中遠集團購買最大港口比雷埃夫斯的計劃。去年中國媒體曾經大篇幅報道中遠買下了希臘最大港口,非常自豪。當然,現在僅僅是叫停而已,最終如何處理還需要仔細磋商談判。如果這次收購控股最終被新政府徹底否定攪黃了,那么,中遠直接損失是巨大的。

  2008年6月12日,中遠集團以43億歐元代價,在希臘比雷埃夫斯港集裝箱碼頭私有化招標中擊敗和記黃埔、迪拜國際等對手,成功中標該碼頭35年特許經營權。同年11月,中遠集團與希臘比雷埃夫斯港務局簽署了該碼頭經營權的轉讓協議。從那時起,中遠總公司已經向該港口投入了8億歐元。2014年11月20日,中遠總公司宣布再投入4億歐元(約30.71億元)。總計投入高達14億歐元。如果收購被叫停,將面臨直接損失。

  這里面一個教訓是,2008年中遠集團以43億歐元代價志在必得時,而李嘉誠的和記黃埔以及迪拜國際卻順勢及時收手退出。到如今中遠面臨黑天鵝的突發意外不確定政治風險,而和記黃埔卻坐山觀虎斗,李嘉誠似乎在“偷著樂”。再次顯示李嘉誠的老謀深算、高瞻遠矚的商業智慧。

  這里面引出另一個現象不得不令人思考,國企走出去在激烈競爭中是否存在以背靠國有資本大樹、軟約束投資資本和財務成本,不惜血本、為走出去而走出去、為收購而收購或者其他不透明的原因而為之呢?就拿中遠購買希臘最大港口來說,財大氣粗的中遠竟然將亞洲首富的李嘉誠以及國際勢力很強的迪拜國際都嚇退了,究竟這兩家是看到和意識到了什么而退卻呢?肯定從投資回報率、政治經濟環境等風險綜合評估而退出的。中遠做到了嗎?如果做到了,是否還會購買呢?如果是一家中資私營企業還會不惜血本嗎?留下思考一串串。

  中遠在希臘遭遇黑天鵝事件,對所有走出去企業都帶來巨大警示。不僅中遠,近期中企走出去遇到黑天鵝不斷。此前,已經成為囊中之物的墨西哥高鐵訂單突遭變數,中國鐵建或損失數千萬元至今談判無果。近日,墨西哥以觸犯環保法規為由下令中資商城工程停工。說明走向海外投資并不是一帆風順的,不是背靠國有資本這個大樹就無所不能的。

  一個感覺是,中國國企拿在國內的強勢地位思維走出去似乎很難行得通。必須對走出去目的地國在政治經濟文化環保人文等方面有一個透徹了解和認真評估。走出去投資不一定貪大求全,更不能裝門面、圖面子、到國外去搞政績工程。一切以投資回報率為標準,順其自然,水到渠成,決不能為走出去而走出去。

  現在看來中遠在希臘遭遇的黑天鵝事件,解決起來難度不小,因為希臘新政府在反緊縮宗旨指導下對此前債權人包括私有化協議毀約的可能性很大。

  中企走出去不能一直上演花巨資買教訓的大戲了。

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