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一季度工業經濟運行總體趨好仍承受較大壓力

2015-05-07來源：中國工業新聞網

　　當前，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，但短期內仍然面臨較大困難，雖然基礎設施建設和社會消費的穩定增長為工業增長提供了有力支撐，但投資需求持續收縮和外貿形勢低迷，使工業運行承受較大壓力。考慮到3月份受春節假期滯后等因素的影響，導致增速過低，預計4月份工業增速將有較明顯回升，進而二季度工業增長將比一季度有一定程度的回升。

　　依據當前工業運行形勢，結合研究機構的模型預測結果和各種影響因素及經驗分析綜合判斷，預計4月份規模以上工業增加值同比增長7.0%左右，二季度增長7.1%左右，上半年增長6.8%左右。

　　一、增速回落工業運行承壓大

　　工業增速回落明顯

　　一季度，規模以上工業增加值同比增長6.4%，其中3月份僅增長5.6%，比1~2月回落1.2個百分點。3月增速回落較大，主要受今年春節假期過晚，市場需求和復工總體后移所致。

　　從工業三大門類看，3月份，采礦業、制造業增加值同比分別增長1.4%和6.7%，增速比1~2月回落2.8個和0.8個百分點，電力熱力燃氣及水生產和供應業同比下降1.1%，比1~2月回落5.1個百分點。

　　分行業看，通用設備制造業、專用設備制造業、汽車制造業增長依然低迷，而受信息消費、高鐵建設和全球航運業設備更新拉動，計算機通信和其他電子設備制造業、鐵路船舶航空航天其他運輸設備制造業增速繼續加快。

　　從效益數據看，1~3月，規模以上工業企業實現利潤總額12543.2億元，同比下降2.7%，降幅比1~2月份收窄1.5個百分點；3月份，受投資收益由降轉升、石油加工等行業盈利好轉等因素影響，利潤降幅有所收窄，規模以上工業企業利潤同比下降0.4%，降幅比1~2月份收窄3.8個百分點。1~3月份，規模以上工業企業實現主營業務收入同比增長2%，比1~2月回落0.9個百分點。

　　工業投資繼續下滑

　　3月份，工業投資增速仍在繼續下滑，采礦業投資動力不足，制造業投資緩慢回落，而電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資較高。1~3月，工業累計投資30889億元，同比增長10.7%，增速比1~2月回落0.5個百分點；其中采礦業投資1438億元，下降4.1%，降幅擴大1.5個百分點；制造業投資26038億元，增長10.4%，增速回落0.2個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資3413億元，增長21.4%，增速回落1.2個百分點。

　　分行業看，投資增幅回落較大的行業集中在重化工領域，包括石化、化工、金屬冶煉、橡膠塑料制品、通用、專用設備制造等行業；投資增幅較高的行業多集中在消費品領域，食品、服裝、鞋帽、工體文娛用品、家具、電子等大類行業投資增幅都保持在15%以上。

　　產品出口回落較大

　　一季度，工業企業實現出口交貨值26287億元，同比增長2.9%，增速比去年同期回落1.3個百分點，其中3月份同比僅增長0.9%，增速較1~2月回落3.3個百分點。原材料行業、輕工、紡織行業出口同比均有下降，而機械、電子出口略有增長。

　　從海關數據看，以工業制成品為主的機電產品出口額3月份僅為895億美元，同比下降8.4%，出口額在非春節月份回落到2011年的水平。紡織服裝等七大勞動密集型產品出口額同比下降28.4%。

　　值得注意的是，2月份機電產品出口額同比增長38.9%，七大勞動密集型產品額同比增長98.5%，遠高于平均水平。由此可以看出3月出口降幅較大也與今年春節日期靠后有較大關系。

　　產品價格降幅有所收窄

　　3月份，繼續快速下滑的工業品價格跌勢有所趨緩，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降4.6%，降幅比上月減緩0.2個百分點，環比下降0.1%。分產品類型看，生產資料類產品價格降幅收窄明顯，3月份生產資料環比下降0.1%，比上月減緩0.9個百分點，為近半年來最小降幅。其中，采掘業環比僅下降0.3%，而原材料類環比上升0.4%；而生活資料總體價格走勢保持穩定。從工業生產者購進價格看，3月份工業生產者采購價格指數同比下降5.7%，比上月回升0.2個百分點，環比下降0.3%，其中燃料動力類產品價格環比由前兩月大幅下降轉為略有回升，化工原料和有色金屬類環比降幅也有明顯收窄。

　　綜合分析，3月份價格回升，與國際油價回升有較大關系，以及與企業開工、需求回升也有一定影響。

　　二、融資環境寬松消費與投資增長趨好

　　社會消費增長保持穩定

　　一季度，社會消費品零售總額同比名義增長10.6%，扣除價格因素實際增長10.8%。雖然名義增長較去年有所放緩，但從實際增速看，仍處在去年平均水平。社會消費的平穩增長為工業生產保持一定增速提供穩定的支撐。

　　從行業數據也能看出，在出口低迷、投資收縮的情況下，消費品類行業生產、效益仍保持了較平穩增長，各種促民生促消費政策的作用正在顯現。目前互聯網經濟快速發展，在經濟總體下行的情況下，網絡銷售模式的蓬勃發展節省了巨大的交易成本，也進一步刺激了消費需求的擴大。在社會收入水平穩定增長的形勢下，消費是維持工業平穩增長的主要力量。

　　水利工程建設助推財政投資

　　國務院總理李克強在今年政府工作報告中指出，重大水利工程已開工的57個項目要加快建設，今年再開工27個項目，在建重大水利工程投資規模超過8000億元。統計數據顯示，近幾年來，國內的水利工程投資速度一直保持較高速度增長，去年我國重大水利工程中央投資達到將近400多億元，而今年則將達到700多億元。

　　按照此前公布的172項重大水利工程建設規劃，除了今年開工的27項之外，還有相當一部分的重大水利工程將在“十三五”期間陸續開工。政策與資金的持續扶持，使得資本市場的表現也非常活躍，因此預計未來水利投資仍將保持較高增速。

　　社會融資環境更為寬松

　　在去年11月央行全面降息之后，今年3月再度下調金融機構人民幣貸、存款基準利率。4月份又下調了存款準備金率1個百分點，預計將釋放至少1.2萬億元資金，加上乘數效應，釋放資金額巨大。貨幣政策的適度寬松，為目前資金緊張的資本市場注入了更多流動性，投融資成本也有一定程度下降，勢必帶動社會需求和產業投資的增長。目前，貨幣政策調整空間依然較大，可滿足維持經濟穩定增長的需要。

　　民間資本所占比重不斷提升

　　隨著投融資體制改革、鼓勵社會資本進入基礎設施與民生工程等領域政策持續發揮積極作用，民間投資占全部投資比重不斷提升。一季度，民間固定資產投資占全部投資比重比上年全年提高了1個百分點，達到65%，對全國投資走勢的影響不斷加強。同時，得益于制度改革的積極作用，今年一季度，在“大眾創業、萬眾創新”以及簡政放權的推動下，全國新登記注冊的市場主體272萬戶，同比增長14.3%，其中新登記企業84.4萬戶，同比增長38.4%。

　　新的增長點加快培育

　　一季度，網上的零售額增長41%，高新技術產業增加值增長11.4%，新能源汽車、機器人均增長50%以上，快遞業務量增長46.8%，內需增長平穩，市場活力增強，結構調整逐步到位。此外，城鎮新增就業320萬，調查失業率在5.1%左右，總體比較穩定；居民人均可支配收入名義增長9.4%，扣除價格因素實際增長8.1%，增長動力的轉換尚屬平穩，穩增長與調結構基本協調。

　　三、增長動力轉換未成形四因素不利于工業增長

　　地產和制造業投資需求收縮

　　一季度，全國固定資產投資同比增長13.5%，增速比去年同期回落4個百分點。其中，制造業、房地產開發投資同比分別增長10.4%和8.5%，比去年同期分別回落4.8個和8.3個百分點，制造業過剩產能調整和房地產庫存調整是固定資產投資增幅回落的主要因素。

　　制造業投資下降主要來自產能過剩行業，但過剩產能收縮需要較長的周期，雖然新興產業、新興產品投資增速較高，但總體占比依然較低，無法快速拉動制造業投資回升。而房地產投資下行來自社會存量庫存壓力，雖然穩定樓市發展政策已開始逐步出臺，但市場觀望情緒較濃，近期股市繁榮也擠占了部分樓市需求，加之目前房地產企業資金面也比較緊張，短期內房地產投資下滑局面依然較難改觀。

　　總體看，短期內社會投資需求仍有一定回落空間，對工業增長拉動作用將會繼續減弱。

　　通縮與債務風險凸顯

　　首先，通縮風險加大。PPI長期處于連續的負增長，且新增拉漲動力不足，走低趨勢短期仍將持續。同時，GDP平減指數大幅回落，一季度GDP平減指數為-1.1%，是2010年以來的最低值，較上年大幅降低1.93個百分點，第二產業的平減指數自2012年以來已經連續三年為負，由2011年的7%降至2014年的-1.5%，今年一季度更僅-4.2%。

　　其次，2015年地方債務進入集中償付期，到期需償還債務達到18578億元，而1萬億元的債務置換額度占2015年政府負有償還責任的到期債務的53.8%。同時受房地產市場不景氣和經濟下行影響，地方政府收入難以快速增長，地方政府的償債壓力加大。

　　外需增長依然低迷

　　從國際市場看，目前世界經濟依然延續著低速增長態勢。雖然美國經濟復蘇勢頭總體較好，但月度波動反復較大。而歐洲、日本兩大經濟體增長依然低迷，新興經濟體增長總體也呈放緩趨勢，世界經濟總體尚未出現較明確的回升跡象。

　　從比較優勢看，目前國內勞動力成本持續上漲，人民幣有效匯率持續快速上升，極大地削弱了勞動密集型出口企業的競爭優勢，加工貿易已出現外移跡象，一季度加工貿易出口額同比下降5.9%，出現明顯收縮趨勢。近期出臺的一帶一路戰略和粵閩津自貿區建設長期看有利擴大外需增長，但實施需要一定周期，短期內對外需拉動難以顯現。

　　增長動力轉換尚未成形

　　我國短期內將處于經濟中高速增長的減速換擋期，同時在尋求向中高端邁進的過程中，由于新的產業發展雖然增速明顯，但比重較小，因此成為支撐經濟增長的動力還需時日。從區域看，2011年以來，工業增加值同比增速中，東部地區普遍低于中西部地區，主要是因為東部地區土地和勞動力成本上升造成部分制造業向中西部轉移，而自身新的增長點培育尚不足，對經濟增長的帶動作用有限。

　　四、面臨困難較大 4月份增速或明顯回升

　　根據上述對國內外環境的分析，以及近期工業生產的有利因素與不利因素分析，由多個研究機構利用工業增加值增長速度的歷史月度統計時間序列，建立多種預測模型，并考慮各種外生因素和工業實際運行情況以及我們的經驗進行綜合判斷，做出預測分析如下：

　　國家發改委經濟研究所模型預測結果顯示，預測2015年4月份規模以上工業增加值增長速度為6.7%，二季度工業增速為6.5%，上半年增速為6.5%。

　　中國電子信息產業發展研究院（賽迪）工經所的模型預測結果顯示，4月規模以上工業增加值增長速度為6.5%，二季度工業增速為6.2%。

　　工信部信息中心模型預測顯示，4月規模以上工業增加值增長速度為7.2%，二季度工業增加值增速為7.4%。

　　中國信息通信研究院模型預測顯示，4月工業增加值增速為6.3%，二季度增速為6.5%。

　　工信部電子科學技術情報研究所（電子一所）結合ARMA模型和ADL模型進行預測，對工業增速的預測結果如下表所示，預計4月份工業生產增速為5.9%，二季度為6.7%。

　　工信部電子五所模型預測顯示，4月工業增加值增速為6.2%，二季度增速為6.4%。

　　綜合各研究機構的預測結果，我們得到共識預測結果為：4月份工業增加值增速分別為6.5%，二季度工業增長速度為6.8%。

　　綜合以上分析，當前我國經濟長期向好的基本面沒有改變，但短期內仍然面臨較大困難，雖然基礎設施建設和社會消費的穩定增長為工業增長提供了有力支撐，但投資需求持續收縮和外貿形勢低迷使工業運行承受較大壓力。考慮到3月份受春節假期滯后等因素的影響，導致增速過低，預計4月份工業增速將有較明顯回升，進而二季度工業增長將比一季度有一定程度的回升。根據工業實際情況和經驗判斷，我們將共識預測結果調整為：預計4月規模以上工業增加值增長速度為7.0%，二季度增長7.1%，上半年增長速度為6.8%。

　　五、瞄準中高端加快培育新增長點

　　推動工業制造業邁向中高端

　　制造業水平邁向中高端是近期我國經濟社會發展的必然要求。傳統的工業增長模式已經受到資源、環境雙重約束走到盡頭，也無法解決增長效率不斷下降的難題。要實現可持續發展，成功跨越“中等收入陷阱”，更好破解民生難題，實現全面建成小康社會，必須促使工業制造業向中高端發展謀出路。

　　一是需要綜合運用經濟、法律和行政等手段，加快淘汰高能耗、高排放、低附加值的傳統重化工業，提高環保、能耗和技術等準入標準，強化研發設計能力，培育發展代表更高發展水平的新興產業。

　　二是靠改革添動力、靠創新激活力。處理好政府和市場的關系，進一步簡政放權、降稅減費，推進財稅、金融、投融資體制改革，釋放新一輪改革紅利。

　　三是進一步提升對外開放水平，用好外資、外力和外腦。通過推進自貿區建設、“一帶一路”戰略等構建全方位對外開放新格局，借助外部先進的技術、經驗、理念，輔助打通我國經濟邁向中高端的通道，推動我國制造業實現更高層次發展。

　　財金政策要進一步加強

　　一是選擇適當時機再適度下調利率和存款準備金率，進一步向市場釋放穩增長信號，穩定市場預期。

　　二是在加快財政支出進度的同時，抓緊制定出臺地方專項債實施辦法，使地方政府能夠盡快開展專項債操作工作。

　　三是對經濟下滑幅度較大的地區和行業加大轉移支付力度，如加大對東北、西部地區的轉移支付力度等。

　　四是適度放寬債務負擔較輕地區發放專項債券、企業債券的限制，或者通過開行貸款給予更多融資支持。

　　切實減輕實體經濟困難