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　　和訊網(wǎng)消息 由北京市人民政府主辦，一行三會支持的第五屆“2016金融街論壇”于5月28日至29日在京舉行。和訊網(wǎng)作為特邀財經(jīng)媒體進行全程圖文直播。本屆論壇將以新機遇、新金融、新發(fā)展為主題。全國人大財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈出席并發(fā)表演講。

　　對于中國經(jīng)濟與過剩產(chǎn)能間的矛盾，吳曉靈女士給出了四個問題。

　　一、“僵尸企業(yè)”不能市場出清，是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大障礙。

　　二、提高認(rèn)識，加強對《企業(yè)破產(chǎn)法》實施。

　　三、完善破產(chǎn)法律制度各項配套措施，依法促進市場出清。

　　四、要改進金融服務(wù)，加快不良資產(chǎn)市場化的處置。

　　以下為文字實錄：

　　吳曉靈：女士們、先生們，大家上午好！

　　我正好接著吳老師剛才的演講，他談到了要用市場化的方式來提高供給側(cè)供給的效率，我講的題目就是“依法實現(xiàn)市場出清，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整”。實際上就是要通過市場的生生死死、新陳代謝讓我們的經(jīng)濟富有活力。

　　淘汰落后產(chǎn)能與鼓勵創(chuàng)新發(fā)展是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略措施，簡政放權(quán)的商事改革與清除“僵尸企業(yè)”是促進企業(yè)新陳代謝的政策措施，而這些措施要達到預(yù)期的效果，必須遵循市場規(guī)律，在法制的軌道上運行。

　　一、“僵尸企業(yè)”不能市場出清，是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大障礙。

　　優(yōu)勝劣汰是市場經(jīng)濟發(fā)展的活力源泉，而產(chǎn)品沒有競爭力、財務(wù)不可持續(xù)、資不抵債的“僵尸企業(yè)”不能有序?qū)崿F(xiàn)市場退出，是對社會資源的極大浪費，會扭曲信用定價體系，積累金融風(fēng)險。

　　“僵尸企業(yè)”為什么可以存續(xù)下去呢？一是不恰當(dāng)?shù)恼兛己撕途S穩(wěn)的增長壓力，促使政府盡力從資金上維持一些僵尸企業(yè)的生存；我們的地方政府不斷地受到了GDP增長的壓力，盡管我們現(xiàn)在說不以GDP論英雄，但是前幾天我剛剛看到了GDP全國的排行，而且在評論誰是第一，誰在墊后。我想這種GDP增長的排名對地方政府是一種無形的壓力。而當(dāng)一些“僵尸企業(yè)”退出的時候，又會面臨著職工下崗的問題，有很多人不理解在市場經(jīng)濟當(dāng)中的這種就業(yè)與再就業(yè)的循環(huán)往復(fù)，是經(jīng)濟發(fā)展的必然過程。在民營企業(yè)當(dāng)中，下崗還是容易接受的事情，但是，在國有企業(yè)當(dāng)中它的人數(shù)眾多，而讓他們下崗政府是頗費心思。因而，在業(yè)績考核和維穩(wěn)壓力之下，地方政府不得不采取一些措施，從資金上給予補貼。

　　二是不當(dāng)?shù)臉I(yè)績考核和責(zé)任的追究，又使銀行不斷地讓一些“僵尸企業(yè)”靠輸血維持。我們的銀行有利潤的考核，而不良資產(chǎn)的化解和沖消本身對利潤是一種侵蝕，而且在我們的貸款方面，不光是說你盡職免責(zé)，而是很多事情要終身問責(zé)，在這樣的利潤指標(biāo)和責(zé)任追究下，很多銀行想到了，讓一個企業(yè)能維持多久就維持多久，于是不斷給這些企業(yè)輸血，有財政的補貼，有信貸的輸血，這是這些企業(yè)能夠茍延殘喘的制度環(huán)境；

　　三是現(xiàn)行企業(yè)破產(chǎn)制度不健全，社會保障制度不完善，生產(chǎn)要素市場發(fā)展滯后，各項政策措施不配套，致使政府、企業(yè)、銀行、法院，對“僵尸企業(yè)”市場出清望而生畏，對企業(yè)依法破產(chǎn)或依法重整更是很少問津。我們的《企業(yè)破產(chǎn)法》是2006年開始實施的，在此之前每年有4000多萬的企業(yè)會因而破產(chǎn)，但是《破產(chǎn)法》公布之后，在2014年只有2000多家依法破產(chǎn)，而只占市場出清企業(yè)的0.4%，為什么這么多的企業(yè)不肯走依法破產(chǎn)之路呢？我想這里有很多的法律和制度方面的原因。打通企業(yè)的退出通道，是中國經(jīng)濟增強活力的制度安排，也是中國市場經(jīng)濟成熟的表現(xiàn)。一個市場當(dāng)中，企業(yè)能夠生生死死不斷循環(huán)就是這個企業(yè)活力的表現(xiàn)，也是這個社會成熟的表現(xiàn)。

　　二、提高認(rèn)識，加強對《企業(yè)破產(chǎn)法》實施

　　我們的《企業(yè)破產(chǎn)法》之所以不能夠有效的實施，除了法律和政策上的不配套之外，很重要的一個原因是思想認(rèn)識上的原因。我們應(yīng)該從認(rèn)識上提高對《破產(chǎn)法》的認(rèn)識。首先應(yīng)該看到，契約精神和對財產(chǎn)權(quán)利的保護是市場經(jīng)濟發(fā)展的基石，破產(chǎn)就是契約的依法終結(jié)；破產(chǎn)是什么？破產(chǎn)是把所有的以往合同、債權(quán)債務(wù)合同全部一次性了結(jié)，打掃戰(zhàn)場，重新開始。現(xiàn)代破產(chǎn)制度既是對債權(quán)人權(quán)利的保護，也是對債務(wù)人最基本的人身權(quán)利和財產(chǎn)權(quán)利的保護。破產(chǎn)在中國的文化當(dāng)中是一件非常不光彩的事情，是大家不愿意接受的事情。在以往的人類歷史上，債權(quán)債務(wù)的關(guān)系在奴隸社會是賣身為奴，以身抵債，在封建社會是父債子還，世世代代要償還過去的債務(wù)。而現(xiàn)代企業(yè)制度最大的進步就是對所有的債務(wù)要給一個了結(jié)，在了結(jié)的時候要保障債務(wù)人的基本人身權(quán)利。當(dāng)我們能夠保障一個債務(wù)人的基本人身權(quán)利的時候就給了這個債務(wù)人再次重生的機會，也給了債務(wù)人努力來配合債權(quán)人，使債權(quán)人的利益最大化的一次機會。現(xiàn)代破產(chǎn)制度引入了破產(chǎn)重整程序，在保護債權(quán)人利益的同時，力求讓債務(wù)人財產(chǎn)價值最大化，是在更深層次上保護了債權(quán)人的利益。如果一個債務(wù)人他的財產(chǎn)能夠最大化，當(dāng)你清算的時候債權(quán)人的利益也能夠得到保護。如果我們能夠尊重債務(wù)人，債務(wù)人的信息比債權(quán)人的信息更全的，他就可以更好的來配合債權(quán)人，使得債權(quán)清理的時候價值最大化。執(zhí)行《破產(chǎn)法》對企業(yè)實現(xiàn)依法重整或者清算，是企業(yè)優(yōu)勝劣汰的保障，是提高社會資源使用效率的保障，也是提高對企業(yè)家失敗的容忍度，鼓勵企業(yè)家試錯創(chuàng)新精神的保障。任何一個企業(yè)都不可能一創(chuàng)業(yè)就是永遠(yuǎn)正確的，都有一個試錯的過程，如果我們給了企業(yè)以試錯的過程，有了這樣的容忍度就可以鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新。

　　現(xiàn)在，浙江省、山東省等地方政府，還有社會上其他的一些地方政府都已經(jīng)在市場化、法制化的方向上處理“僵尸企業(yè)”上作出了有益的探索。依法實行企業(yè)破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算，能夠培育社會法制理念劃清政府和企業(yè)的關(guān)系，讓企業(yè)市場運行。

　　三、完善破產(chǎn)法律制度各項配套措施，依法促進市場出清。

　　首先，我們要正確處理政府和市場的關(guān)系，西部缺位，不越位，棄僵尸，要按照商業(yè)化原則來判斷企業(yè)是否有生存能力，政府的主要職責(zé)是建立恰當(dāng)?shù)募顧C制，創(chuàng)造相關(guān)利益方談判的必要條件，設(shè)立談判的協(xié)調(diào)機制，而不是具體決定重組和談判的結(jié)果。因為企業(yè)的重整在我們現(xiàn)在法律還不夠完善，配套制度還不夠健全的情況下，確實會面臨很多的問題，有的時候行政決策看起來好像效率比較高，但實際上這種決策破壞了市場自我修復(fù)的這種機制，應(yīng)該說長遠(yuǎn)來說是不利的。因而，地方政府應(yīng)該更多的為企業(yè)市場出清，依法市場出清創(chuàng)造一個良好的談判條件、判斷環(huán)境和重組的環(huán)境，而不是自己親自下場去比賽。我們在本次大會上提供了一個研究報告，清華大學(xué)國家金融研究院和中國政法大學(xué)破產(chǎn)研究中心做了一個報告，這個上面介紹現(xiàn)有政府成熟的做法。

　　第二，要積極引入預(yù)重整制度，將政府協(xié)調(diào)機制規(guī)范化，并賦予預(yù)重整一定的法律效力。預(yù)重整和庭外重組都是在執(zhí)行破產(chǎn)程序當(dāng)中比較簡便的，低成本，高效率的辦法，但是我們現(xiàn)在在法律當(dāng)中沒有給它以地位，而且沒有很好的運用，現(xiàn)在地方政府也在做這方面的事情，希望能夠把這些機制法制化、制度化。

　　第三，建議在巡回法院或者部分省市高院設(shè)立破產(chǎn)與金融審判庭，專司破產(chǎn)與金融案件；因為金融和破產(chǎn)都是比較復(fù)雜的事情，有專業(yè)的法庭來做的話效率會更高。建議設(shè)立破產(chǎn)管理局，作為司法部代管的國家局或內(nèi)設(shè)局，推動《破產(chǎn)法》有效實施和進一步完善，管理破產(chǎn)方面的行政事務(wù)。因為破產(chǎn)制度是一個非常復(fù)雜的事情，有法律上的完善問題，有制度上的完善問題，還有涉及到方方面面的一些事情，光靠地方政府來做，其實不如交給一個國家專門的破產(chǎn)管理局來做。

　　建議改革破產(chǎn)管理人遴選制度和激勵機制，我們現(xiàn)在的破產(chǎn)管理人主要是由法院隨機的任命和監(jiān)督的，主要是中介機構(gòu)。但是，應(yīng)該說提高效率來看，應(yīng)該讓債權(quán)人會議來遴選專業(yè)管理機構(gòu)比較好，而且我們也希望管理機構(gòu)能夠更專業(yè)化一些，不但有會計和律師，更應(yīng)該有金融界的人士和企業(yè)界的人士，他們對企業(yè)更加了解。另外我們改進法院對破產(chǎn)案件的考核機制。因為現(xiàn)在一年審結(jié)多少案件來考核法院，而《破產(chǎn)法》往往要時間比較長，短則幾個月，長則幾年，十幾年，這樣的破產(chǎn)案件如果按照案件的件數(shù)來考核的話是法院不愿意受理破產(chǎn)案件非常重要的原因，應(yīng)該改革這種考核機制。

　　第四，完善《破產(chǎn)法》，將《企業(yè)破產(chǎn)法》改位《破產(chǎn)法》，增加預(yù)重整制度、個人破產(chǎn)制度和經(jīng)營性事業(yè)的單位破產(chǎn)制度。特別是個人破產(chǎn)制度應(yīng)該建立起來，因為我們很多的民營企業(yè)個人財產(chǎn)和企業(yè)財產(chǎn)是高度重合的，沒有沒有對個人財產(chǎn)充分的保護，我們的企業(yè)家他就沒有安全感。現(xiàn)在有很多企業(yè)家，由于沒有個人破產(chǎn)制度，所以跑路、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)是他最現(xiàn)實的選擇，如果我們能夠有了個人破產(chǎn)制度，就能夠?qū)⑦@些個經(jīng)營失敗的企業(yè)家納入到法制的軌道上，來了結(jié)他的歷史債務(wù)。在《破產(chǎn)法》當(dāng)中還應(yīng)該明確破產(chǎn)程序與仲裁程序的關(guān)系，合理處置進入破產(chǎn)程序時的勞動合同問題。

　　第五，我們應(yīng)該完善相關(guān)配套工作和政策，包括完善與破產(chǎn)相關(guān)的稅收法律體系。要完善金融機構(gòu)的公司治理，將債務(wù)重組與減免的權(quán)利交還給金融機構(gòu)，同時加強金融機構(gòu)的內(nèi)部管理，要將破產(chǎn)立案作為銀行不良貸款核銷的依據(jù)。

　　四、要改進金融服務(wù)，加快不良資產(chǎn)市場化的處置。

　　一是發(fā)揮多層次資本市場的價值發(fā)現(xiàn)和資源配置作用，構(gòu)建多元化不良資產(chǎn)交易市場，整合資產(chǎn)、債權(quán)人、債務(wù)人、處置主體、投資主體的各類資源；

　　二是要吸引金融機構(gòu)、民間資本和國外投資者等各類投資主體，投資不良資產(chǎn)市場，提高市場活躍度；

　　三是對有價值的企業(yè)以市場化方式實施“債轉(zhuǎn)股”，防止“免費的午餐”，逐步降低企業(yè)的杠桿率，對明顯缺乏拯救價值和市場前景的僵尸企業(yè)則應(yīng)直接進入破產(chǎn)程序，加快市場出清。

　　四是探索不良資產(chǎn)證券化，拓寬不良資產(chǎn)處置的資金渠道；在處置不良資產(chǎn)的問題上，我認(rèn)為首先應(yīng)該是通過專業(yè)機構(gòu)來收購不良資產(chǎn)，在專業(yè)機構(gòu)對不良資產(chǎn)進行重整之后，通過私募發(fā)行的方式來把資產(chǎn)進行證券化，將證券賣給合格投資人，不能將它賣給普通的公眾，因為不良資產(chǎn)的風(fēng)險是比較大的，價值評估的難度也是非常大的。

　　五是鼓勵各類股權(quán)投資基金投資不良資產(chǎn)領(lǐng)域；債轉(zhuǎn)股從宏觀上來說是降低杠桿率非常重要的一個措施之一，但是這種債轉(zhuǎn)股之后，最重要的是要有真正的通過股權(quán)投資來提升企業(yè)的價值，因而除了對高負(fù)債的企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股之外，我們應(yīng)該鼓勵各類的股權(quán)投資基金在處置不良資產(chǎn)的過程當(dāng)中，提升企業(yè)的價值，這樣的話才能夠?qū)崿F(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　六是在困境企業(yè)重組中引入專業(yè)重組機構(gòu)，提高重組成功率，并實現(xiàn)企業(yè)的再生。

　　因為時間的關(guān)系，我不可能對上面的PPT做展開的論述，本演講詳細(xì)內(nèi)容請參見由清華大學(xué)國家金融研究院、中國政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心課題組發(fā)布的報告——《加強破產(chǎn)法實施依法促進市場出清》。謝謝！