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生產增速筑底回升工業經濟整體中低位調整

2016-06-23來源：工信部網站

　　4月，工業生產和利潤增速均有所回落，工業一致合成指數和先行合成指數繼續回暖，滯后合成指數逐步企穩，預警指數回升至過冷區間上部，表明工業經濟運行總體仍在低速區間調整，大幅下探的可能性很小。

　　一致合成指數仍低位調整

　　工業一致合成指數持續回升，整體仍在低位調整。經最新數據修訂，4月份，工業一致合成指數為72.46（2004年=100），比上月回升0.62點，持續5個月回升，但整體仍在低位調整。

　　統計數據顯示，與上月相比，4月份構成工業一致合成指數的指標中3個呈下降趨勢，即工業用電量同比增長0.58%，回落3.7個百分點；規模以上工業增加值同比增長6%，回落0.8個百分點；規模以上工業企業主營業務收入累計同比增長2.3%，回落0.1個百分點。2個指標呈回升趨勢，即規模以上工業企業稅金總額累計同比增長6.7%，回升0.2個百分點；工業固定資產投資完成額累計同比增長6.9%，回升0.2個百分點。

　　經X11季節調整后，與上月相比，4月份構成工業一致合成指數的指標全部呈回升態勢，整體上4月份工業一致合成指數呈小幅回調。

　　先行合成指數連續小幅回升

　　工業先行合成指數持續回升，工業運行筑底企穩。經最新數據修訂，4月份，工業先行合成指數為83.85（2004年=100），比上月回升0.49點，連續8個月小幅回升。

　　統計數據顯示，與上月相比，4月份構成工業先行合成指數的8個指標中，有2個指標回升，即原油加工量同比增長2.4%，增速回升2.6個百分點；服裝產量同比增長1.5%，回升0.7個百分點。6個指標下降，即粗鋼產量同比增長0.5%，回落2.4個百分點；化學纖維產量同比增長7.6%，回落2.7個百分點；紗產量同比增長4%，增速回落3.5個百分點；水泥產量同比增長2.8%，回落21.2個百分點；汽車產量同比增長4.3%，回落6個百分點；固定資產投資本年新開工項目計劃總投資額累計同比增長38%，回落1.5個百分點。

　　經X11季節調整后，與上月相比，4月份構成工業先行合成指數的8個指標中4個指標回升，4個指標回落，由上述指標構成的工業先行合成指數近幾個月出現小幅回升，根據工業一致合成指數與工業先行合成指數之間的變化關系初步判斷，未來工業將繼續在中低位調整。

　　滯后合成指數低位企穩

　　工業滯后合成指數回升，印證工業生產企穩回暖。經最新數據修訂，4月份，工業滯后合成指數為82.71（2004年=100），比上月回升0.2點。

　　統計數據顯示，與上月相比，4月份構成工業滯后合成指數的5個指標中2個指標回升，即工業生產者出廠價格指數（PPI）較上月回升0.9個百分點；工業生產者購進價格指數（PPIRM）回升0.8點。3個指標回落，即4月末規模以上工業企業產成品資金同比下降1.2%，回落1.2個百分點；金融機構工業貸款同比增長1.9%，回落0.5點；農副產品類工業生產者購進價格指數回升0.3個百分點。

　　經X11季節調整后，與上月相比，4月份構成滯后合成指數的5個指標中3個指標呈回升趨勢，2個指標呈下降趨勢，進一步印證了工業一致合成指數在低位企穩的觀點。

　　工業經濟運行有所回暖

　　預警指數由過冷區間底部回升至上部，工業經濟運行有所回暖。4月份的工業經濟預警指數為13.89，較上月回升2.78，已經由過冷區間底部回升至上部，預計未來將在中低位波動調整。

　　4月份，在構成工業經濟預警指數的9個指標中，從燈號情況來看，有2個指標處于正常區間，有1個指標處于趨冷區間，有6個指標處于過冷區間。其中，工業企業稅金總額增速兩個指標的燈號上升了一個區間，其他指標完全一致。預警指數指標的變化進一步證明了一致合成指數所表現出在低位小幅調整的結論。

　　工業增長小幅回落，整體呈低位運行。4月，規模以上工業增加值同比增長6%，比上月回落0.8個百分點，整體上持續呈低位運行。

　　經過X11調整后，工業增加值增速為6.3%，增速較上月回升0.2，連續2個月處于趨冷區間。

　　工業投資小幅回升。1～4月，工業投資同比增長6.9%，增速回升0.2個點，制造業投資同比增長6%，回落0.4個百分點。

　　經過X11調整后，工業投資增速為7.2%，比上月回升0.1個百分點，處在過冷區間。

　　工業用電低位調整。4月，工業用電量同比增長0.58%，比上月回落3.65個百分點，表明工業生產活躍程度仍在低位調整。

　　經過X11調整后，工業用電量增速同比增長1.6%，比上月回升0.7個百分點，目前仍運行在過冷區間。

　　企業效益增速小幅回落

　　從收入看，1～4月，規模以上工業企業實現主營業務收入同比增長2.3%，回落0.1個百分點；從利潤看，1～4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長6.5%，增速比1～3月回落0.9個百分點。4月末，規模以上工業企業產成品資金占用同比下降1.2%，增速回落1.2個百分點。

　　經過X11調整后，企業主營業務收入增速、稅金增速呈小幅上升，企業產成品資金占用增速繼續回落。目前主營業務收入增速、稅金總額增速分別運行在過冷區間和正常區間。

　　工業生產者出廠價格指數（PPI）和工業生產者購進價格指數（PPIRM）繼續負增長。4月份，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降3.4%，降幅收窄0.9個點；工業生產者購進價格指數（PPIRM）同比下降4.4%，降幅收窄0.8個百分點，市場供大于求的矛盾依然較為突出。

　　經過X11調整后，4月份，工業生產者出廠價格指數和購進價格指數均比上月回升0.7點，目前工業生產者出廠價格指數運行在預警燈號圖的過冷區間。

　　PPI短期內仍難轉正

　　從4月份的工業經濟運行情況來看，工業生產增速已經出現筑底回升的跡象，但總體仍在低位運行。展望2016年二季度工業走勢，提出以下值得關注的問題：

　　一是出口形勢復雜嚴峻。國際市場需求不足、出口成本上漲快、人民幣匯率不穩定、融資難融資貴，是當前影響出口的主要因素。4月份貿易數據顯示，以美元計價，4月出口1727.63億美元，同比下降1.8%；進口1272億美元，同比下降10.9%，降幅均超預期。

　　二是工業領域持續通縮。截至2016年4月，我國PPI已連續50個月負增長。4月份，工業生產者出廠價格同比下降3.4%，降幅比上月收窄0.9個百分點。盡管降幅有所收窄，但PPI短時間內仍很難轉正，企業效益難有改觀。從總體看，國際國內原材料供過于求的狀況沒有實質性改善，PPI回升的持續性有待觀察。

　　三是民間投資增速出現放緩。民間資本近50％的投向是制造業，當前制造業市場環境不好，產能過剩比較嚴重，導致民間資本沒地方投或者不愿意投。1～4月，民間固定資產投資同比增長5.2%，增速比1～3月回落0.5個百分點。其中，工業和制造業民間固定資產投資分別同比增長6.1%和5.4%，增速比1～3月分別回落0.5個和0.9個百分點。

　　當前我國經濟短期內仍然面臨較大困難。考慮當前國際經濟復蘇緩慢，外需萎靡；而國內則面臨產能過剩，經濟結構轉型壓力較大，預計今年上半年整體仍在中低位調整。