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專欄作家士心撰文指出，市場狂熱時，深陷其間的媒體、專家學者和分析師們都鼓動你：“這次與歷史上任何一次都不一樣”，向你保證“這次與眾不同”，這種“廣泛的共識”和“一致性行動”往往意味著嚴重的危機的來臨。所以，每當你聽到人們說“一個新時代將要來臨時”，就應該要警惕了，歷史的教訓一再證明，這往往是非理性瘋狂的沸點。這篇文章具有一定參考意義。
最近一段時間，內地房價狂飆，地王飛天，房價跳漲，賣家坐地漲價，房產中介生意火爆，深圳一90后女孩賣樓一單賺百萬，這樣的神話多了，就要警惕了。
房地產這股瘋狂的加杠桿炒作，肇始于那些給錢就站臺的財經評論員、地產專家們。他們在站臺時，配合資產荒而說“在人民幣購買力不可遏制下降的復雜格局下，要把購買力配置到中國一線城市，中國城市將成為中國經濟的最后一個安全點”。甚至有站臺客稱，“沒有一座城市因高房價衰落”。說什么“大城市是經濟危機的最后一個安全點”。
想當初，杠桿牛市進入癲狂狀態，賣方分析師“站在牛頭上”鼓勵賣房炒股，向萬點進軍。有人說臺灣當年牛市指數漲了十幾倍，我們現在才漲一倍多，還早得很，號召要“重倉賭國運”、滿倉贏未來。鼓勵融資炒股、賣房炒股。那真是一段短暫而美好的時光，買什么漲什么，人人都是股神。監管層不斷警告，一些上市公司靠“講故事”做市值管理，停牌編“熱點題材”來“搞事”，所謂市值管理就是連手拉抬股價，市場結構性泡沫毋庸疑置。市場無節制地單邊上漲，“全都醉了”，最終所有沉迷其中的人都付出了夢魘般代價。
現在，一線城市的房價如果再這樣瘋漲下去，很多神話都是編故事的鬼話，突然逆轉的尾部風險爆發越來越是大概率事件，一個偶發性因素就可能造成恐慌性離場的踩踏事件。
無論是股市，還是樓市，市場癲狂時，有人喜歡把市場過熱上升到“國家牛市”高度，綁架政府讓國家為市場背書，這更加危險。無論是當年的英國南海泡沫、法國密西西比泡沫和著名的郁金香泡沫，都曾是著名的“國家牛市”，最終的結果也是全民陷入投機狂潮，引爆金融風險和社會問題。
最近有券商研究人士的測算說，北京上海深圳三個城市20億平米的存量住宅房，如假定按照目前大約5萬/平米的均價，對應市值約為100萬億人民幣，相當于半個美國或一個日本。日本在房地產泡沫加劇升騰的“尾部時刻”，1989年東京房價一年漲了60%，深圳過去一年的驚人表現可以與當年的東京有得一拼。當時，全日本都瘋了，人人都相信東京的房價“永不回頭”，“是可以漲到天上去的”。
然而呢？“然后就沒有然后了。”
在日本泡沫發酵的年代，媒體謹慎使用“泡沫”這一詞匯，政府、市場參與者、學界都強烈否認“經濟泡沫化”。1989年新春前夕，野村證券甚至在各大報刊上刊登廣告和軟文，駁斥“日本地價股價過高論”是“固執于托夫勒天動說的陳詞濫調”，強調“必須替換為哥白尼的地動說”。學者賭咒發誓說“東京的房價下跌，太陽會從西邊出來”，因為“泡沫膨脹符合人們的愿望”，由于價格的上漲，多數人都是受益者。獲得高薪的人都想在東京投資一套房，這樣就等于有效地給家庭總資產買了保險。”
日本人捍衛東京的房價就象今天中國人拱衛北京上海深圳的房價一樣，但泡沫破滅前是不會通知你。
經歷了泡沫經濟破滅后的日本經濟，在復蘇中超出了大多數國家的經驗模式，即長期以房地產為單一動力源的經濟增長繁榮衰竭之后，經濟長期衰退而復蘇無望，日本經濟淪為廉價貨幣和房地產的犧牲品。日本內閣反省說，這真是值得銘記的政策失誤，泡沫經濟破滅的損失超過了二戰戰敗的損失。
日本一位著名學者幾年前在中國訪問時，對比中日兩國的房地產市場與金融風險的問題時曾說，以中國經濟體量和房地產的規模而言，如果中國房地產出問題，其后果比當年的日本要恐怖得多，那將是山呼海嘯般的。“這幾天，我屢次聽到這樣一個說法‘不要擔心，政府不會讓房地產泡沫破！’當年日本人也是這樣心懷僥幸地安慰自己的，現在看來，還有比這更讓人擔心的安慰嗎？”
泡沫破裂的一條重要經濟法則是貨幣泛濫和杠桿失控帶來的自我麻痹心理。多個市場的教訓警示我們，當泡沫根植于巨大的杠桿基礎之上時，泡沫一旦破裂將給整個系統帶來毀滅性打擊。
美國人次貸危機后反省說，央行行長應該是——但不幸很少有——真正的國士，這是一種少見的物種。中央銀行家們最容易做的事莫過于EASY MONEY——寬松的貨幣政策，既可讓企業和金融市場興奮，又可以取悅于白宮和國會山，減少短期痛苦，人人皆大歡喜。而當市場非理性瘋狂到極致，逆轉會瞬間來臨，恐慌共識的匯聚和傳遞如洪水般摧毀整個樂觀情緒，整個市場都會隨之坍塌，流動性剎那間油盡管燈枯。
美國人還說過，在評估“本次與眾不同”類型故事時，要從最廣泛的視角來觀察辨別。例如，如果一個人在2007年回望過去30年，會得出美國房價從未下跌的結論，但進入 2008年市場開始了瀑布式的恐慌性下跌，這一結論就被證偽。從一個更廣泛的角度來看，“無論是查看美國更長期運行的經濟數據，還是觀察其他有著房價飆升并最終崩盤的市場，我們都將發現美國并沒有任何地方與世界其他市場有什么不同，要認識到房價瘋漲后遲早會下跌”。
當下中國房地產市場普遍的自利語境下，經常聽到一種自我安慰、自我麻痹的聲音說，中國和當年的日本、美國的情況都不一樣，這是自欺欺人的。人類歷史上，從來沒有哪一個“偉大的國家”是通過鋼筋混凝土的堆積“做大做強房地產”來實現的，也不存在一個獨特的中國模式可以回避基本的經濟規律。
市場癲狂時，好在還有清醒的、懂經濟學常識的主政者，重慶市市長黃奇帆很快就戳穿這馬屁精的話，他在公開場合駁斥這種胡侃瞎掰：“別以為地價高了賺錢，政府收入高了就是好事”，“工商企業營商成本過高，導致經濟蕭條，無法良性運作，人氣都轉到了房產泡沫上去，而不務實業，最后毀了這座城市，后果很嚴重。”
深圳、上海等城市最近都在排查首付貸等超級杠桿工具，啟動降杠桿防風險的工作，但仍有一些部委和大城市的主官還在為高房價有理論喝彩，這是非常危險的。
市場狂熱時，深陷其間的媒體、專家學者和分析師們都鼓動你：“這次與歷史上任何一次都不一樣”，向你保證“這次與眾不同”，這種“廣泛的共識”和“一致性行動”往往意味著嚴重的危機的來臨。所以，每當你聽到人們說“一個新時代將要來臨時”，就應該要警惕了，歷史的教訓一再證明，這往往是非理性瘋狂的沸點。
（文章來源：南早中文）
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