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　　三駕馬車為什么跑慢了

　　中國經(jīng)濟快速增長了三十五年后，這兩年開始顯著降速。經(jīng)濟從平均兩位數(shù)增長，下降到6-7%之間，減速了近一半。長期以來，我們一直習慣用“三駕馬車”來解釋中國經(jīng)濟增長的動力，即投資、消費和出口這三匹馬拉動經(jīng)濟增長。

　　中國經(jīng)濟增長突然放慢，當然是這三匹馬跑慢了，但是哪匹馬出了問題？為什么跑慢了？

　　投資是匹“官馬”，始終一馬當先

　　盡管民間投資有所上升，外資也是不容忽視的資本來源，但在中國國內(nèi)，政府始終是投資的主體。所以，投資這匹馬是官家的，是官馬。與膘肥體壯的官馬相比，民間私人投資充其量是一匹瘦驢。

　　與其他國家GDP的增長顯著不同，中國GDP的高增長基本依靠高投資的帶動。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，中國2011年至1014這四年間，投資占GDP的比重分別為47%、47%、48%、46%。

　　其他國家和地區(qū)這個數(shù)據(jù)如何？拿2014年比較，美國19%，德國19%，日本21%，韓國29%，中國香港24%，俄羅斯20%，印度32%，巴西20%。與中國該指標相同或超過中國的，國際上只有四個國家：赤道幾內(nèi)亞、阿爾及利亞、莫桑比克和不丹。全球2013年的平均值為22.2%，與世界平均相比，中國的投資占GDP的比例是全球平均的兩倍。

　　投資這匹馬跑快了，好不好？投資和消費是一種辨證的關(guān)系。用于投資的錢多了，自然用于民生和消費的錢就少了。國家用超過的稅費把錢收上來用于投資，國家錢多，民眾錢少，長此以往，慢慢就形成了一種國富民窮的經(jīng)濟增長模式。

　　消費是匹營養(yǎng)不良的“瘦馬”

　　盡管過去兩年，消費占國民經(jīng)濟的比重有所上升，有點和投資平起平坐的架勢，但2011年之前的二十幾年里，在拉動總需求的三駕馬車中，投資和出口貢獻大，消費貢獻處于弱勢。特別在2000年后的十年里，居民消費占GDP的比重處于持續(xù)下降趨勢，居民消費占 GDP 比重從2000 年的 46%下降到2010 年的 34%。

　　中國比美國多了10億人口，中國是世界第二大經(jīng)濟體，貌似個個都是土豪，中國人不差錢。按這個道理說，中國的消費應該是全球最牛逼才對。其實不然。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計調(diào)查，2012年美國的人均消費支出是30,903美元，而中國的人均消費支出只有1221美元，不包括中國在內(nèi)的世界人均消費支出大約是5400美元。中國人均消費支出不到世界平均水平的四分之一，不到美國平均水平的1/25。

　　事實上，我們不是不差錢。北上廣和中國的一線城市，往往會給人造成一種迷幻，似乎中國遍地富豪，錢多的能買下幾個美國，社會富裕極了。但你離開大城市，到鄉(xiāng)下看看，農(nóng)民不舍得買一瓶礦泉水。

　　14億人口，消費羸弱，要靠政府投資拉動經(jīng)濟，只能說明我們的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在嚴重問題。

　　出口是匹“老馬”，快累死了

　　中國經(jīng)濟以前靠出口帶動，這至少有15年的歷史。中國勞動力資源極為豐富，加上人權(quán)成本極低，環(huán)境成本極低，使得制造成本極低。改革開放后，沿海經(jīng)濟的繁榮從歷史看主要就得益于勞動力十分廉價。

　　但是現(xiàn)在不行了。政府和富人有了一點錢之后，都想更有錢，他們心照不宣地把房地產(chǎn)價格搞上去了，政府靠賣地大把銀子進賬，富人靠開發(fā)房地產(chǎn)賺得擠爆了亞洲乃至世界富豪榜。于是，生活成本翻番上去，制造業(yè)被擠出來城市，一個月的薪水抵不過北上廣一個蝸居的租金。苦了打工者，也累死了“出口”這匹老馬。

　　于是，殺出了“供給側(cè)”這匹白馬

　　別把“供給側(cè)”改革想復雜了，事情很好理解。政府靠投資拉動經(jīng)濟增長，可投資的錢從哪里來？不是從天上掉下來，也不是政府天生有錢，說到根本，還不就是銀行貸款、財政赤字（借債），還有就是多印一點鈔票，這就是所謂的量化政策，換一句話說，就是用增加貨幣供給來拉動需求。過去，“需求側(cè)”政策就是這么點事兒。

　　但是，你以為銀行信貸真的去拉動需求了嗎？用一部分錢是流到老實巴交的實業(yè)那里，但是，更多的錢卻跑到了能賺快錢和大錢的地方了。那就是房地產(chǎn)和股市。所以，中國經(jīng)濟挺怪的，市場上錢放得越多，實業(yè)越得不到錢，錢越是追逐那些能起泡沫的資產(chǎn)。銀行要抵押才能放款，實業(yè)不但沒有抵押，生意還很辛苦。有抵押有實力的大企業(yè)，融資很容易，但他們拿錢做什么，投實業(yè)風險大，擔責任，最可靠的還是像銀行一樣，給有抵押的房地產(chǎn)行業(yè)放貸。所以，條條大路通羅馬，房地產(chǎn)價格就這樣一路高揚，堵死了實業(yè)的資本通道。

　　好了，現(xiàn)在得改變一下思路。靠印鈔票來發(fā)展經(jīng)濟，已經(jīng)是窮途末路了，因為滿市場都是過剩的產(chǎn)能、商品物資泛濫、基本建設(shè)鋪天蓋地，以前投資100元，能產(chǎn)生70元的價值，現(xiàn)在100元投下去，恐怕只能產(chǎn)生10元錢的價值，生產(chǎn)效率極為低下。

　　“供給側(cè)”改革并不復雜，簡單說就是，減少貨幣刺激，逼迫市場消化庫存和淘汰過剩的產(chǎn)能，增加財政手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟，比如減少稅費等。其實，說的再直白一點，就是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，這個方法過去幾十年一直再做，并不是新東西。

　　消費不足是供給結(jié)構(gòu)的問題嗎？

　　當然，消費需求不足可能與產(chǎn)品有關(guān)，產(chǎn)品問題可能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，等等。但是，是不是中國國內(nèi)的消費水平和結(jié)構(gòu)已經(jīng)上升到了目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)真的落后的階段？

　　比如，國內(nèi)絕大部分家庭已經(jīng)富裕到不再滿足普通的家電產(chǎn)品，不再滿足經(jīng)濟型的小汽車，不再滿足兩房一廳的住宅，等等。顯然，其實不是。到日本買馬桶蓋的人不能代表中國絕大多數(shù)人的消費水平，中國國內(nèi)大部分家庭還在使用沒有馬桶蓋的廁所。這是現(xiàn)狀。

　　再說，當今中國交通基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)名列世界前列的情況下，政府每年還在花大把的錢，投資建設(shè)一些效率并不高的交通基礎(chǔ)設(shè)施，為什么不把錢花在民生急需的、與其他國家相比處于落后的文教衛(wèi)設(shè)施和服務(wù)上？

　　這些看起來似乎是供給環(huán)節(jié)的問題，但是，供給側(cè)能解決的只是一部分人的需求問題，而非整體經(jīng)濟，整體經(jīng)濟不是這個問題。

　　要想馬兒跑的好，就要給馬吃草

　　說一個簡單的事，北京房價平均5萬以上，誰能買的起？買的起的人占中國總?cè)丝诙嗌伲抗烙嫲俜种徊坏健Ｄ敲矗本┑姆績r與中國老百姓(603883,股吧)有關(guān)系嗎？就算是漲到100萬一平米，北京的房價也與99%的中國老百姓沒關(guān)系。它不是中國的主流。

　　過去二十年里，發(fā)大財?shù)娜瞬簧伲S多人也是草根，并非官二代和富二代。在各個地方都有不少讓人羨慕的土豪和富豪，中國富豪的數(shù)量在亞洲已經(jīng)第一。但是，與中國總?cè)丝谙啾龋麄冋级啻蟊壤壳Х种徊坏健Ｋ麄兡艽碇袊南M需求和供給需求嗎？

　　中國消費需求不足，是不是絕大部分人已經(jīng)很富有了，大家不想花錢或者無處花錢？對那些百分之幾的富裕家庭來說，也許是，但是對百分之九十以上的中國百姓來說，他們的問題不是消費需求不足，或者市場供給有什么問題，而是收入不足，財富不足，土地不足，資本不足。

　　中國經(jīng)濟要想再次獲得長足的增長動力，必須解決貧富兩極分化，必須解決絕大部分人也能共同致富的制度問題。

　　國民經(jīng)濟的“分配側(cè)”已經(jīng)老化

　　長期以來，一個危險的經(jīng)濟政策問題是：無論是“需求側(cè)”還是“供給側(cè)”，經(jīng)濟政策最終的落腳點似乎都會圍繞少數(shù)人的利益，使得很少一部分人獲利。事實上，很多時候政策的出發(fā)點是為大多數(shù)人著想的、設(shè)計的，但執(zhí)行的結(jié)果卻往往掉入少數(shù)人利益的圈套中。這是實情。

　　為什么？

　　我不說為什么，只說一點，從西方經(jīng)濟學中演繹出來的“需求側(cè)”和“供給側(cè)”改革，其實已經(jīng)無法解開經(jīng)濟的迷局。中國經(jīng)濟的真正癥結(jié)就在其“分配側(cè)”的部分已經(jīng)老化僵化，它無法公平調(diào)節(jié)社會利益分配，它在加速演繹富則更富、窮則更窮的定律，它像一扇巨大無比的大門，每次只開一條小縫，擠進屋內(nèi)的也許并非都是將門虎子，也許只是幾個草根階層的幸運兒，但它每次只允許很少人擠進富裕的天堂。

　　社會“分配側(cè)”的機器壞了。

　　不僅僅是收入分配，關(guān)鍵是資本和機會分配

　　我們過去多年習慣把分配體制上的問題說成是收入分配的問題，其實這是一種片面的看法。今天的社會其致富的渠道已經(jīng)多樣化，收入只是其中一種，對致富來說，已經(jīng)不再是主要的手段。無論大小富豪，有哪個是靠勞動收入而致富的？極少。

　　要想讓大部分人致富，僅僅鼓勵他們勤勞致富不行，一個人靠勞動所得畢竟有限，需要靠知識、靠資本、靠人際關(guān)系、靠機遇。比如，一個小商販想開店或者擴大營業(yè)規(guī)模，他就需要流動資金，這個時候能否得到資本對他至關(guān)重要。得不到資本，要憑每個月的勞動所得積攢，他可能一輩子也無法實現(xiàn)開店的夢想。

　　融資機會涉及到社會資本的分配體制，獲得知識涉及到教育機會的公平，致富機遇涉及到社會機會平等和公平問題。社會如何公平分配這些資源（資本、知識、人際關(guān)系和創(chuàng)業(yè)機會）給社會的成員，這不僅僅是一個收入分配體制問題，更是一個社會公平競爭的制度問題。如果沒有公平競爭，機會被極少人壟斷或者把持，這不是公有制，而是公有制外衣下的封建私有制。真正的社會主義制度其核心的價值之一是體現(xiàn)在其分配制度的公平性上。

　　分配制度不改，機會和資源不能被共享，財富就不會被多數(shù)人共享。就此來說，中國經(jīng)濟發(fā)展的前景在于分配側(cè)上的改革。