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一.同樣的癥狀，不同的診斷
醫生給病人看病，是看空病人嗎？醫生不但要診斷，還要開方子，治病救人，如此說來，我又何曾唱空過中國經濟？我的分析文章里幾乎沒有預設的立場，完全用實證經濟學的量化分析解剖中國經濟的問題，所發現的問題往往之前泛人問津,比如兩年半前我就提出中國的債務杠桿過高，資產泡沫過大的一個根本原因就是人民幣匯率杠桿過高，泡沫過大，必須從超級去杠桿化的角度上對待人民幣匯率戰略貶值的問題，匯率真的和貿易關系不大， 匯率周期本質是債務周期；今年年初提出房地產去庫存的關鍵不在于供求端，而在于以房地產和相關不動產為抵押物的融資杠桿，房地產危機不是供求面的問題，而是債務危機，一味發力于供求端而忽視該融資杠桿，則房地產去庫存殲滅戰很有可能弄巧成拙，導致超級股災的現象呈現于房地產市場。還有很多例子，我就不一一枚舉。
中國經濟的問題真的不像主流媒體說的那樣---房地產總拿供需說事，匯率總拿貿易說事，等等。有時候，無論是投資，還是宏觀的大拐點，只有通過嚴肅的非主流角度，才能看清楚。主流觀點，在投資世界或者是宏觀世界，有時是避之唯恐不及的大坑。
經濟學和中醫一樣，同樣的癥狀（消化不良亦或房地產庫存過高），在不同功力的醫生手里，診斷的結論和對治的方子都不一樣。學習經濟學近20年，我開悟較晚，但一直勤修苦練，對自己的功力我還是薄有信心的。而且我不滿足于僅僅發現經濟的問題，因為光知道中國經濟問題很嚴重，有多嚴重是沒有意義的，白白讓人絕望，那才是真正的唱空中國。在分析經濟的問題之外，我更要求自己善于提出對治的方子，比如匯率問題的解決必須以去杠桿為核心，認識到匯率本身也是有杠桿和泡沫的，拿這個去杠桿的邏輯和美國交涉匯率問題，并要求對方和中國簽訂外匯互換協議，因為僅僅中國的外儲難以將人民幣匯率穩定到美國滿意的位置；再比如為了阻止債務危機對經濟巨大的傷害，央行應該把地方政府，國企，央企的債務和資產證券化形成的證券資產挪到自己或充當其代理服務器的金融機構的資產負債表上（這就是中國版的量化寬松）。這兩個方子我兩年前就提出了，并且陸續在聯合早報發表了很多文章反復闡述。這些方子一開始提出的時候，遭受巨大的誤解，但慢慢的我發現國家的相關政策在往我建議的方向走。比如，中央在指導樓市去庫存的時候，也開始高度重視以房地產和相關不動產為抵押物的融資杠桿，提出樓市不能通過加杠桿去庫存；再比如中央通過債轉股，地方政府債務置換，允許地方債納入國庫及商業銀行抵押品范圍，將符合標準的企業信貸資產納入人民銀行發放再貸款可接受的合格抵押品范圍等等政策，將地方政府，國企，央企的債務挪到央行或充當其代理服務器的金融機構的資產負債表上。
二.唱空是詛咒，診斷和開方是治國之恙
只說中國經濟很糟，怎么糟，那才是唱空中國經濟。提出前人沒有提出的中國經濟糟的癥結所在，并提出對治的方子，這不是唱空中國，這是在治國之恙。醫者仁心是我學經濟學的初心。
當然我也看到不少人為了一時名利，把中國經濟的問題說得各種危言聳聽，怎么吸引眼球就怎么說，卻每每拿不出像樣的對治之策。說一個人病得很重，病怎么重，你問他怎么治，他卻說不出個所以然，逼急了就說沒治，死路一條。這樣的人太多太多。經濟學家應該像中醫一樣，望聞問切（量化分析），診斷，開方，三者合而為一，才能醫者仁心，否則便是欺世盜名。
為了唱空中國而唱空中國欺世盜名，那么盲目的唱多中國呢？比如最近安信證券分析師陳天誠提出了中國房地產價格會永遠振蕩上漲，這讓我想起了去年股災前某些人高喊：“4000點才是A股牛市的開端”。
盲目的唱多中國如何導致去年股市投資者歇斯底里的癲狂，相信大家依然記憶猶新。國人只知道唱空中國可怕，有誰知道盲目的唱多中國更是誤國不倦。
三.醫者仁心
我何曾唱空過中國經濟？我把經濟學當做中醫來學，這是一門手藝，學好了可以治病救人（望聞問切和量化分析），傳播開來可以用于養身（明白自己的利益位置）。中國需要擔心的言論是那些訴諸情感訴求的煽動（民粹主義），不管它是唱空還是唱多，中國的民眾也往往被情感訴求（民粹主義）裹挾，這種裹挾可能會在社交網絡里匯流成洪水。交給民眾經濟學的技術和分析手段，這些洪水就會理智分析的堤壩擊潰。唱空并不可怕，可怕的是無知和情感訴求的洪流。這才是中國最應該擔心的言論潮流。
從1997年上大學讀經濟學專業以來，快20年過去了。2012年我發現以前學的傳統西方經濟學用來分析中國經濟根本就不準，從此另起爐灶，開始用量化分析的方法重構經濟學。推倒重來，另起爐灶的過程十分艱辛，但我堅持至今。做經濟學者，就像做醫生，要熱愛自己的手藝，精益求精，不斷鉆研，要治病救人，而不是危言聳聽。
（本文首發于微信公眾號：公民經濟學家吳迪。文章內容屬作者個人觀點，不代表網站立場。）
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