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　　新浪財(cái)經(jīng)訊 10月28日消息，隨著支柱車型哈弗H6銷量的大幅下滑，以SUV領(lǐng)導(dǎo)者自居的長(zhǎng)城汽車日子越發(fā)艱難。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季長(zhǎng)城汽車凈利同比下降超六成，核心人才大量流失，過度依賴單一車型暴露短板。與此同時(shí)，國(guó)際投行也不看好長(zhǎng)城汽車，高盛將其目標(biāo)股價(jià)削減至5.72元

　　凈利大跌 支柱車型哈弗H6或走下神壇 

　　長(zhǎng)城汽車10月26日發(fā)布的前三季度財(cái)報(bào)顯示，長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)收入629.92億元，同比下降0.56%；凈利潤(rùn)28.79億元，同比下降60.05%；扣非凈利潤(rùn)24.37億元，同比下降65.47%。受財(cái)報(bào)影響，長(zhǎng)城汽車次日股價(jià)也遭遇重挫，A股低開4%，H股一度大跌6%。

　　除股價(jià)外，銷量同樣表現(xiàn)不佳。今年1—9月，長(zhǎng)城汽車主打的哈弗系列車型累計(jì)銷售58.42萬臺(tái)，同比下降1.04%；今年9月，哈弗系列車型銷售7.78萬臺(tái)，同比下降11.27%。其中，銷量最高的支柱車型哈弗H6在9月銷售4.52萬臺(tái)，同比下降15.22%。

　　作為曾經(jīng)的銷量明星，進(jìn)入2017年之后，哈弗H6的表現(xiàn)令人大跌眼鏡。盡管依然穩(wěn)居銷冠位置，但新老兩代H6的銷量已跌破5萬臺(tái)，幾乎每個(gè)月的銷量都在走下坡路。占據(jù)哈弗系列整體銷量的60%以上的哈弗H6，一款車型單月銷量8萬臺(tái)的巔峰時(shí)期已然成為過去。

　　作為SUV市場(chǎng)連續(xù)14年的銷冠，長(zhǎng)城汽車由于聚焦SUV，單車?yán)麧?rùn)率極高，僅次于保時(shí)捷，因此也成為SUV紅利最大的獲益者。但SUV市場(chǎng)曾經(jīng)30%的高增速的時(shí)代一去不返，越來越多新車型的涌現(xiàn)讓一直處于領(lǐng)軍地位的哈弗H6走下神壇。

　　人才流失 高盛削長(zhǎng)城汽車目標(biāo)價(jià)至5.72元

　　國(guó)信證券一位不愿具名的分析師向新浪財(cái)經(jīng)表示，核心人員流失為長(zhǎng)城汽車凈利大跌埋下伏筆。其解釋，一款新車的研發(fā)周期大概為3-5年，2011年起，長(zhǎng)城汽車人才越來越多的被挖角，去年僅技術(shù)人員就流失6276名，接近三分之一。研發(fā)、技術(shù)等領(lǐng)域人才不斷流失必然對(duì)新車型的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工作造成負(fù)面影響，利潤(rùn)下滑隨之而來。哈弗H8、H9的平平銷量似乎也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，主力車型H6經(jīng)過換代并未能續(xù)寫銷量輝煌，哈弗產(chǎn)品線顯得后勁不足。

　　長(zhǎng)城汽車準(zhǔn)確的把握了中國(guó)潛力巨大的SUV市場(chǎng)，借SUV的春風(fēng)實(shí)現(xiàn)的飛躍式成長(zhǎng)，然而春風(fēng)過后，過度依賴SUV車型的弊端也日漸顯現(xiàn)，越來越多的車企躋身SUV市場(chǎng)并逐級(jí)壓低價(jià)格后，讓昔日以SUV領(lǐng)導(dǎo)者自居的長(zhǎng)城汽車SUV夢(mèng)碎。

　　國(guó)際投行同樣不看好長(zhǎng)城汽車，作為2011年最早赴港交所掛牌的中國(guó)境內(nèi)民營(yíng)整車企業(yè)，過去一年多來，長(zhǎng)城汽車股價(jià)一直被高盛、大摩、小摩、美銀美林沽空，接近7億股的沽空盤占到流通股本近兩成。

　　三季報(bào)出爐后，高盛將長(zhǎng)城汽車目標(biāo)價(jià)由5.92元降至5.72元，投資評(píng)級(jí)為“沽售”。高盛削減長(zhǎng)城汽車2017-2020年每股盈利預(yù)測(cè)3-36%，主要因?yàn)槊瘦^低及推廣銷售行政開支較高，推廣銷售行政開支占其收入9.6%，高于高盛預(yù)期的9.3%。

　　交銀國(guó)際認(rèn)為，由于哈弗車型的折扣較高導(dǎo)致長(zhǎng)城汽車業(yè)績(jī)疲軟，其股價(jià)很可能因這一次疲弱的業(yè)績(jī)而受到不利影響，短期內(nèi)看到交易沽出機(jī)會(huì)。

　?。ㄐ吕素?cái)經(jīng) 張蕾）